IPO雷达｜关键数据和行业趋势相悖，奥美森的业绩有多大水分？
日期：2022-06-27 13:45:49 / 人气：186
记者 | 袁颖琪编辑 | 陈菲遐1空调行业下游的智能配备消费商奥美森智能配备股份无限企业（以下简称“奥美森”）正方案登陆创业板。这家企业2020年和2021年营业支出辨别增长了6.98%和9.68%， 2020年之前还坚持了净利润多年30%以上增速的“辉煌战绩”。但状况真的是这样吗？近年来空调行业遭到需求端和原资料本钱两方面的挤压，全体景气度有所下滑。但2020年之前奥美森仍然坚持逆势增长，直到2021年净利润才陡然下滑19.3%。“优于”同行的毛利率究竟是怎样做到的？这家企业将来生长性又如何？异常毛利率奥美森次要消费定制化的商品——换热器配备，该商品次要使用于空调消费线。A股上市企业中宁波精达（603088.SH）与奥美森主营业务相似。宁波精达消费的换热器配备和精细压力机次要使用于空谐和汽车范畴。两家企业热换器的市场占有率也比拟接近，均爲18%左右，属于换热器配备第一梯队。奥美森商品原资料次要包括电机、伺服驱动器以及钢板。2020年疫情影响全球供给链，大宗商品以及海运运费都呈现暴跌，少数公司都面临较爲严重的本钱压力。宁波精达年报披露，因遭到来自原资料本钱端的压力，企业的换热器商品2021年毛利率比年终时下降了6个百分点，爲37.99%。但是奥美森似乎并没有遭到来自原资料的影响。依据招股书数据，奥美森只要钢板推销价钱在2021年同比下跌约30%左右，其他原资料如三菱电机的推销价在2021年坚持颠簸，2020年还有一定水平下降；伺服驱动器价钱则延续两年呈现下滑；直线导轨和电磁阀的价钱降幅达10%以上。受此影响，奥美森次要商品热交流器2021年的毛利率居然比2020年还下降2.2个百分点，爲43.24%。假如把工夫线拉长会发现，从2019年到2021年，宁波精达换热器商品的毛利率呈下降趋向；奥美森2019年和2020年则呈现了上升趋向，直到2021年才有所回落。图片来源：wind、界面旧事研讨部一个矛盾点出货量方面，奥美森似乎与行业数据相悖。换热器配备运用寿命普通是8-10年，均匀每年的设备正常更新率约爲10%-12%。换热器配备市场需求次要来自于空互换热器需求量增长和换热器配备更新、晋级的需求。近年来，空调行业景气度下滑，空调年产量也有所回落。2017年到2019年，空调行业处于高景气度中，2019年我国空调年产量到达历史高点的2.18亿台。随后2020年空调年产量同比下滑3.7%。2021年虽恢复增长，但仍没有打破2019年的年产量高点。作者：天富娱乐平台官网
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